“我怀疑Wave March在背后。”Raymond抛出关键点之一。

Wave March（WM）就不同了。它是欧洲市场最大的量化基金之一，创始人在行业内久负盛名。如果WM做空Lake，他们的观点可能会引发市场连锁反应，甚至带来更大范围的跟风抛售。

吴屿不为所动：“WM采取量化策略，最多是趁波动套利，根本不会长期持有空头仓位，这和你的持仓逻辑不冲突。”

量化基金通常采用“多空对冲”策略，目标是捕捉市场短期波动的利差，而GH这种大型券商更倾向于长期布局。双方的持仓和盈利风格不同。

WM的短期看空并不意味着Lake没有长期投资价值。只要Lake的基本面不变，GH没有什么可担心的。

据吴屿之前的印象，Lake的基本面一直很稳。当然，要给出估值，他还是得回去重新过一遍数据。

Raymond没有松口：“问题是，这次的水到底会多浑？”

吴屿不耐烦了：“Wave March做Short Selling，无论如何，你都稳赚不赔。我看不出你打电话的必要性。”

要不是Raymond是自己亲师弟，他才懒得陪这小子兜圈子。

对GH这样的券商来说，持有Lake股票并借给WM做空，本身就是一笔稳赚不赔的生意。如果WM对了，他们赚借券费（Borrow Fee）；如果WM错了，Lake股价上涨，他们本身的持仓也赚钱。更何况WM作为做空方，还要用高于Lake市值的证券作为抵押，GH可以再把这部分抵押品拿去投资赚利差。这种操作，他们做得太多了，连一年级分析师都懂。

“赚多赚少不一样。我是个俗人。”Raymond终于说出他真正的目的。

“贪心。你是想说，这会影响你年底的promotion吧。”吴屿笑了，跟着许锐久了，他也越来越直白了，“你今年就压注在Lake了？”

“师兄，帮我看看吧，我自己总七上八下的。”

Raymond开始卖惨——适度卖惨，有利于获取一个心软版师兄。

“我可没有次级市场的工作经验。”

“师兄，你不觉得，过分的谦虚其实是一种骄傲？”

“不，我只是例行对你进行风险提示。”

这就是答应了。

Raymond喜出望外：“谢谢师兄！我马上把公开资料发你。”

当然，他很守规矩，只会发公开资料，确保合规。

这意味着，吴屿的分析可以作为独立信源，如果他的结论能和Raymond的in-house分析一致，Raymond自然能更有信心。

这种事，吴屿本来懒得做，帮人做Plan B，没什么意思。有这功夫，他还不如研究一下自己的持仓。

不过，最近，他看不出自己的持仓策略有什么需要调整的地方，又突然想找点事情做。

Raymond这小子，运气还行，常遇到不错时机。而他自己呢，Sell in May and go away（五月卖出，离场休息）[注1]。

吴屿只能自我安慰，他这种非酋玩家，还是不要羡慕欧皇的运气。

他起身去做咖啡，称重，磨粉，慢慢手冲。回来时，相关资料已经在邮箱里了。他喝下半杯，开始工作。

和向真类似，吴屿也喜欢在晚上工作，只不过，他们的工作节奏有很大区别。

基本上，向真每次熬夜后，都会悠闲地睡过一个上午，补足睡眠——她体质弱，精力不济，不休息够，根本起不来。

吴屿工作的前三年，几乎每天只睡四个小时。

“投行是给不需要睡觉的人准备的。” 这是行业名言，也是公司铁律。

每天12小时的工作量算休闲，18小时是常态，如果是IPO前的最后三周，20小时也很常见。双倍浓缩的美式、红牛，是分析师们的生存标配。

MD（董事总经理）晚上11点发来的修改需求，必须在早会上交付。

熬了一整夜，直接去公司楼下健身房跑步、冲澡，再踩着八点的晨光，神采奕奕地出现在办公室里。

如果你撑不住，那抱歉，你凭什么拿着高薪待在这里？

公司为他们提供的保障，非常贴心，24小时心理咨询电话，随时可接通。当然，据吴屿所知，没有一个人打过。或者，打过的人，都已经不在这里。

Lake的估值分析并没有紧急到需要熬夜。

他只是，喜欢在熟悉的夜晚，重新开始一项熟悉的工作——这让他觉得，安心。

从最近两年的财报开始吧。他按季度对比所有关键财务指标，数据不会说谎，但公司的财报口径经常没有对齐，需要调整后才能做对比。

接着，他点开最近一次电话会议的录音，带上耳机，沉浸在那些问答里，分析师和管理层的交锋，永远值得品味。

他习惯先在心里模拟一个合理的答案，然后对比管理层的实际说法，试图找出那些微妙的分歧和犹豫——有些信息，往往藏在措辞的细节里。

文档还开着，耳机里依旧是分析师的声音，但他合上笔记本，打算今天就先到这里。

半夜两点了，他不准备苛待自己。剩下的，明天再继续。

他想着，Tomorrow is another day[注2]。有点事做，肯定能放下心头那点微妙的悸动。

第二天确实是新的一天，不过，不是他预料的那种方向。